配资门户官方网站查询年报里的奥迪：转型通道仍漫长中国新品牌成“验金石”

经济观察报记者刘晓林 “奥迪在2025年做出了果敢的决策”，这一结论出现在奥迪最新发布的2025年年度财务报告中，奥迪CEO高德诺（Gernot Döllner）表示，奥迪已经针对当下的挑战给出了破局之道，最典型的代表就是正在中国进行的改革实验——与上汽联手推出的字母标识新品牌“AUDI”，这一“破局之道”是否有效将在今年得到清晰的验证。

纵观奥迪2025年财报，整体仍处于微降通道。在主要的四项财务指标中，销售收入增至655亿欧元，同比微增1.5%；营业利润为34亿欧元，同比下滑13%；经营销售利润率为5.1%，2024年为6%；净现金流为34亿欧元，同比下滑9%。造成利润指标下滑的主要原因是美国关税影响、碳排放合规准备金、奥迪未来协议相关支出，以及集团共同开发的D级车纯电平台的重新规划。

销量方面，奥迪集团2025年总销量164万辆，比去年169万辆微降3%。旗下乘用车品牌奥迪、兰博基尼、宾利的销量同比微降或微增，但利润出现下滑。电动车36%的增幅和“增收不增利”的财报表现，意味着奥迪已面临和中国车企一样的转型期财务压力。

作为改革步子迈得最大的德系豪华品牌，奥迪将2025年的总成绩总结为三方面：按计划推进了产品阵容的焕新与架构调整；奥迪纯电车型交付量创下历史新高；同时，“姊妹品牌”AUDI的首款车型——奥迪E5 Sportback在中国正式发布。

不过，2025年的财报仍难以为奥迪CEO高德诺（Gernot Döllner）的转型思路做有力背书。从奥迪的产品计划和2026年预期来看，转型通道仍然漫长，至于缓降状态能否打破，中国市场有望最先给出答案。

必须追赶的节奏

对于2025年，奥迪CFO李博睿（Jürgen Rittersberger）的评价是：“2025年，奥迪在艰难环境下稳健收官。”全年业绩成果得益于年底交付量的强劲增长、严格的成本管控以及对绩效计划的坚定执行。但与此同时，李博睿承认，利润率和效率仍面临较大压力。

整份年度报告中，“中国是奥迪转型重要试验场”的定义呼之欲出。 “近几个月奥迪彻底调整并强化了在华商业模式”，在奥迪官网发布的CEO专访中，高德诺在回答如何应对中国年轻本土品牌的竞争时表示，通过与一汽、上汽的本土合作，奥迪正深度参与高度活跃的中国新能源市场，同时在燃油车业务保持强势。2025 年，奥迪在中国形成了本土化的新产品阵营，包括奥迪 A5L、A5L Sportback、Q5L、Q6L e-tron、A6L e-tron，这是奥迪在中国新工厂本土化生产的第一代电动车。

同时，奥迪推出中国专属品牌AUDI 的首批车型，奥迪也借此成为首家以专属新品牌切入中国新能源赛道的德国车企。2025年9月，AUDI首款车型AUDI E5 Sportback上市，该车搭载了中国智能驾驶供应商Momenta的智驾辅助系统。按计划，第二款车AUDI E7X将于 2026 年 4 月亮相，第三款车2026 年底前上市。在年度报告中，奥迪将AUDI称为“姊妹品牌”，其品牌地位不言而喻。

“当前中国品牌在很多领域定义竞争节奏，这是我们必须追赶的标杆。”高德诺说，这种追赶将凭借奥迪自己的方式、价值观与优势。奥迪将聚焦差异化优势：设计、品质、安全和驾控体验。“中国市场首款专属车型 AUDI E5 Sportback证明，通过本土合作与开发，我们可以跟上节奏。”

高德诺是中国效率的拥趸者，他在2025年已要求奥迪总部按“中国速度”“卷”起来。但据德国媒体的报道，这一激烈的工作、管理模式和发展思路的转向，与奥迪原定的转型思路以及公司始终传承的工程师文化产生了激烈碰撞。

目前来看，中国市场的表现，尤其是新品牌AUDI的竞争力已经成为对高德诺转型思路进行评判的主要依据，而从中国车市不断缩短的竞争周期和奥迪大批新车入市计划来看，2026年的财报中，或将有更具代表意义的答案出现。

AUDI第二枪

奥迪要回答的不止是中国课题，还有如何平衡电动化战略和继续对燃油车的投资、如何在效率成本为先的管理原则下不削弱奥迪独有的优势等。这些问题的答案将都将由奥迪全新一代产品和技术力来决定。

年报披露，过去两年，奥迪相继推出了超过20款全新车型，产品阵容平均车龄降低约 3 年，覆盖纯电、燃油、插混三大品类，是奥迪历史上最年轻的产品阵容。随着产品布局逐步显现成效，从去年9月至年底，奥迪全球月度交付量连续数月超越去年同期水平。

纯电车型的增长开始提速，奥迪品牌全年纯电车型交付量达22万辆，同比增长36%。其中，全新车型奥迪Q6 e-tron（约8.4万辆）和奥迪A6 e-tron（约3.7万辆）表现最为突出。但同时，电动化的投入也是奥迪2025年利润率下滑的原因之一。

横向来看，与德系三大豪华车阵营中的另两位——奔驰和宝马相比，奥迪2025年的总营收相对乐观，是唯一一个实现营收正向增长（5%）的品牌，但也是唯一一个“增收不增利”的品牌，这是电动车销量占比快速提升带来的典型财务特征。

从销量结构来看，奥迪是BBA中对中国市场最为倚重的品牌。2025年中国销量占奥迪全球销量的38%，这一比例高于奔驰和宝马，也意味着奥迪在中国必须更快获得突破。

中国市场持续激烈的竞争及产品的快速迭代是奥迪面临的最大挑战。2025年，一汽-大众、奥迪一汽新能源、上汽大众，以及大众安徽等合资企业共生产 58万辆新能源汽车，同比下降4%，其中全新 AUDI 品牌自 2025 年三季度开始贡献产量。

2026年，奥迪将继续推进产品的快速焕新，将推出纯电入门车型、大型豪华 SUV，强化北美市场布局。在“电动化激流勇进、燃油车稳住盈利基盘”的诉求下，奥迪坚持燃油车和电动车同步开发的策略。今年的战略重心将落在旗舰全尺寸SUV‌奥迪Q9以及紧凑型细分市场的奥迪A2 e-tron上，其他重点车型还包括第三代奥迪Q7、焕新版奥迪Q4 e-tron，以及全新奥迪RS 5。

在中国，颇受关注的是全新品牌AUDI旗下的第二款量产车型——奥迪E7X，以及奥迪A6L e-tron。前者是有“电动quattro”和“本土智驾”两大标签的中大型纯电SUV，后者的纯电续航720km，搭载了华为乾崑智驾系统。

奥迪集团预计，2026财年销售收入将介于630亿至680亿欧元之间，经营销售利润率预计在6%至8%之间，净现金流预计将处于30亿至40亿欧元区间。“长久的成功需要时间、纪律和韧性”，在奥迪CFO李博睿看来配资门户官方网站查询，转型通道仍然漫长，此时评判成功与否还为时尚早。

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